从行业需求来看，2019年三季度，虽然汽车销量持续大幅下滑、部分机械产量大幅下滑、热镀锌无缝钢管钢材出口价格优势走弱导致出口继续边际下滑等因素对钢铁的消费形成拖累，但主要需求端房地产施工面积增速仍同比保持良好增长，加之基础设施建设投资增速表现稳中有升，行业整体需求仍保持同比增长。三季度粗钢产量累计同比增长8.4%，但增速较二季度放缓1.5个百分点。

中债资信表示，四季度，基建、房地产投资仍为钢铁行业主要的需求增长点，基建投资增速或继续小幅上行，汽车增速降幅预计收窄，但房地产投资增速环比继续回落，带动四季度热镀锌无缝钢管需求较三季度增速小幅收窄。考虑到房地产全年投资增速韧性较强，2019年钢铁全年需求增速预计高于年初预期，同比增长8%-10%。

供给端来看，2019年三季度，行业产能无重大变化。开工率方面，受下游季节性停工，唐山、邯郸等地启动新一轮环保限产，热镀锌无缝钢管国庆前环保停产力度较大，叠加部分企业开展超低排放改造的影响，行业整体开工率有所下降，7-9月平均开工率约66.8%，同比下降1.3个百分点，环比下降3.2个百分点。

中债资信表示，四季度，热镀锌无缝钢管因即将进入采暖季，行业产能受到各地已陆续启动的新一轮环保限产政策影响，将难以充分释放，但考虑环保限产力度预计同比小幅减弱且三季度开工率受国庆严格的限产影响基数较低，四季度平均开工率预计与三季度持平或略低，66%-67%左右。2019年全年供给增速保持年初预期不变。